Beste lezer,

In april was er een vrij sombere sentiment rond het Disney-aandeel (DIS). De live-action Moana, die in juli in de bioscoop kwam, zou daar wel eens verandering in kunnen brengen. Ondertussen weten we hoe dat is afgelopen, en het aandeel zelf heeft intussen ook een heel ander verhaal te vertellen.

Moana is stilaan een van de meest besproken voorbeelden geworden van Disney’s strategie rond intellectueel eigendom, al niet meer om de reden die ik in april verwachtte. De originele animatiefilm uit 2016 bracht wereldwijd 643 miljoen dollar op en opende met 56,6 miljoen dollar. Moana 2, aanvankelijk bedoeld als tv-reeks voor Disney+, werd alsnog naar de bioscoop gebracht en opende in 2024 met liefst 139,7 miljoen dollar, goed voor 1,059 miljard dollar wereldwijd en naar schatting 415 miljoen dollar nettowinst.

De live-action versie, met Dwayne Johnson opnieuw als Maui, kon dat succes niet herhalen. De film opende in juli met 43 miljoen dollar in de VS en 95 miljoen dollar wereldwijd, ruim onder de verwachte 45 à 55 miljoen dollar en ver onder Moana 2. Zelfs de originele animatiefilm uit 2016 deed het in het openingsweekend beter. Met een productiebudget van 250 miljoen dollar, exclusief marketing, moet de film nog een flink stuk goedmaken. Verschillende media noemden het een van de zwakste openingen in Disney’s reeks live-action remakes, in schril contrast met Lilo & Stitch, dat in 2025 wereldwijd meer dan 1 miljard dollar ophaalde.

Wat zegt het aandeel ondertussen?

Toen ik de grafiek van Disney vandaag bekeek, was het beeld eigenlijk positiever dan de titels rond Moana zouden doen vermoeden. Het aandeel noteert intussen rond de 110 dollar, goed voor een koerswinst van bijna 2% op één dag, en kreeg recent een BUY-signaal. De koers blijft nog altijd zo’n 10% onder de piek van het voorbije jaar, maar heeft zich duidelijk hersteld van het dieptepunt eerder dit jaar. Die opleving hangt samen met de jongste kwartaalcijfers: het streamingsegment boekte 712 miljoen dollar winst, een belangrijke omslag na jaren van verlies op dat onderdeel, mede dankzij aanhoudende kostenbesparingen.

Ook het technische plaatje is verbeterd. De Relative Timing (RT) is opgeveerd naar 1,38, wat op onze schaal van 0 tot 2 als “Very Good” geldt, tegenover 0,84 een aantal weken geleden. Op 7 augustus kreeg het aandeel bovendien een Confirmed Call Up, het signaal waarmee VectorVest een opwaartse omslag in de koers bevestigt, en dat sindsdien is het momentum aangehouden. De Comfort Index (CI) blijft met 0,73 wel nog “Poor”, dus de stabiliteit op langere termijn is nog niet overtuigend. Positief is wel dat de koers zich intussen verder van de Stop Price (99,95 dollar) heeft verwijderd, waardoor het aandeel op dit moment minder dicht bij een verkoopsignaal zit dan een aantal weken geleden.

Ook fundamenteel oogt het plaatje beter dan in juli. Tegen een koers van 110,18 dollar berekent VectorVest een Value van 118,59 dollar, dus het aandeel wordt nog altijd als fair tot licht ondergewaardeerd beschouwd. De Relative Value (RV) staat op 1,06 (“Fair”), de Relative Safety (RS) op 0,88 (“Fair”), en de Overall VST-rating komt daarmee op 1,14, “Good”. De winst per aandeel staat op 6,85 dollar, en de koers-winstverhouding is intussen weer opgelopen tot ruim boven de 16, tegenover minder dan 14 een aantal weken terug. Analisten blijven overwegend positief: het gemiddelde koersdoel ligt momenteel op zo’n 128 dollar, goed voor nog zo’n 18% potentieel, al lopen de individuele ramingen sterk uiteen, van 88 tot boven de 120 dollar.

Kijken we naar de voorbije tien jaar, dan blijft het een wisselvallig verhaal: van zo’n 90 à 100 dollar in 2016, via een piek van bijna 200 dollar in 2021, een terugval tot amper 80 dollar in 2022, tot het huidige niveau rond de 110 dollar. Over die volledige periode boekte het aandeel dus relatief weinig vooruitgang, terwijl de winst per aandeel ondertussen wel is gegroeid.

De vraag blijft of Disney nog wat magie kan terugbrengen in zijn verhaal, op het scherm én op de beurs. Moana leverde die magie deze zomer alvast niet op de manier die verwacht werd, maar het herstel van het aandeel zelf toont dat beleggers vooral naar de bredere cijfers kijken: een streamingtak die eindelijk winst maakt en een waardering die stilaan weer aantrekkelijker oogt.