Jackson Hole
Het gesprek over welke kant de rentetarieven op zullen gaan, voelt heel anders aan dan zeven dagen geleden. De hele afgelopen week vroeg de wereld zich af welke kant voorzitter Jerome Powell van de Amerikaanse Federal Reserve op zou gaan in zijn toespraak op vrijdag in Jackson Hole. Ondanks het feit dat de Federal Reserve een dubbel mandaat heeft voor zowel werkgelegenheid als inflatie, moet je, als ze in verschillende richtingen gaan, voorrang geven aan één van beide. In het bestuur van de Fed zitten zowel haviken (diegenen die meer geneigd zijn om de rente hoog te houden in geval van hogere inflatie) als duiven (diegenen die meer geneigd zijn om de rente laag te houden om de werkgelegenheidsgroei te stimuleren). Afgelopen vrijdag opende voorzitter Powell de deur naar een mogelijke renteverlaging in september… en de aandelenmarkten waren er dol op!
Onze “eigen” Christine Lagarde was in Jackson Hole en zat in een panel met onze buurman Andrew Bailey van de Bank of England. Er was afgelopen weekend maar één plek waar je moest zijn als je een centrale bankier was… en dat was Wyoming!
Wat betekent dit voor de Europese aandelenmarkten? Ten eerste waren de Duitse, Franse, Belgische, Nederlandse, Ierse en andere aandelenmarkten ook aan het speculeren over de uitkomst van afgelopen weekend in de Amerikaanse bergen. Daarom zag je geel in de MarketTiming indicatoren (waarschuwing).
Geel Markettiming signaal
Geel treedt op wanneer de activiteit van dag tot dag en van week tot week met elkaar in contrast staan. Dit wijst op een trend die verzwakt of omkeert.
Concreet sloot de VectorVest Composite Europe (VVC/EU) op donderdag 21 augustus 2025 op 102,63 per aandeel, wat hoger was dan het niveau van woensdag van 102,54 per aandeel. Dit is een stijging van dag tot dag. Een week eerder was de koers van de VVC/EU echter hoger dan het niveau van donderdag 21/8, wat natuurlijk neerkomt op een week-over-week daling. Deze ontwikkelingen bewegen in tegengestelde richtingen en dat geeft ons de gele kleur.
Kijk wat er vrijdag gebeurde! Alles werd groen! Als we een accommoderend beleid zien in de VS om het inflatoire effect van de tarieven tegen te gaan (en dat zullen we pas in september weten), dan zou het monetaire beleid gebruikt kunnen worden om enkele van de fiscale uitdagingen te compenseren. Terwijl de Amerikaanse Fed haar beslissing zal nemen na het zien van de loonlijst- en CPI-gegevens later volgende maand, doet de aandelenmarkt alsof het al gebeurd is. Veel van onze bedrijven verkopen enorme hoeveelheden goederen en diensten aan de VS en de relatie tussen de twee economische grootmachten kan in een oogwenk worden aangepakt via een fluctuerende euro/dollarkoers, dus wat er in Jackson Hole gebeurt, rimpelt door naar Frankfurt.
